本報記者 毛藝融
離岸人民幣地方債將再添一筆。9月5日,廣東省人民政府宣布9月份將在香港發(fā)行不超過50億元離岸人民幣地方政府債券,并在香港聯(lián)合交易所上市。
中證鵬元國際公共財政評級董事左一鳴對《證券日報》記者表示,本次發(fā)行將使離岸人民幣地方債進一步擴容,是拓展內(nèi)地地方政府境外融資渠道,引入外資參與內(nèi)地地方建設,推進人民幣國際化的重要舉措。
大多屬于專項債
今年以來,離岸人民幣地方政府債券持續(xù)擴容。8月8日,深圳市2024年離岸人民幣地方政府債券在香港成功發(fā)行。該債券發(fā)行規(guī)模為70億元人民幣,債券發(fā)行期限為2年、3年、5年和10年。其中,10年期債券是地方政府首次在境外發(fā)行的中長期人民幣地方政府債券。
9月5日,廣東省人民政府宣布擬發(fā)行不超過50億元離岸人民幣地方政府債券。據(jù)悉,該債券的發(fā)行期限為2年期、3年期和5年期,其中2年期債券募集資金用于廣州市南沙項目,3年期債券募集資金用于珠三角地區(qū)重大基礎設施項目,5年期債券則屬綠色債券。
“廣東省政府的前6次離岸債券發(fā)行均在澳門發(fā)行,本次在香港發(fā)行后將成為首個在香港、澳門兩地均有離岸債券發(fā)行的內(nèi)地地方政府,有利于推動粵港澳大灣區(qū)金融市場的互聯(lián)互通,加強在岸和離岸市場的雙循環(huán)。”左一鳴表示。
事實上,早在2021年10月份,深圳市曾在香港發(fā)行50億元離岸人民幣地方債券。由此,內(nèi)地地方政府開啟了發(fā)行離岸人民幣地方債的新篇章。此后,廣東省和海南省也陸續(xù)發(fā)行了離岸人民幣地方債,這些債券期限通常較短,主要集中在2年期、3年期和5年期。
據(jù)中證鵬元評級機構統(tǒng)計,自2021年廣東省和深圳市政府首次發(fā)行離岸地方政府債券以來,廣東省、深圳市和海南省累計發(fā)行了25筆離岸人民幣地方政府債,其中大多屬于專項債,資金主要用于支持內(nèi)地地方基礎設施建設和民生保障,涉及軌道交通、環(huán)保、醫(yī)療和住房等項目。
助推人民幣國際化
業(yè)內(nèi)人士認為,離岸人民幣地方政府債券在港發(fā)行,能夠為香港債券市場提供優(yōu)質資產(chǎn)的同時,也能提升內(nèi)地地方政府債的國際知名度,有利于吸引國際投資者通過“北向通”投資在岸債券市場,提升在岸債券市場的市場化和國際化。
從政策面來看,發(fā)展人民幣離岸市場被多次強調(diào)。黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》提出,推動金融高水平開放,穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化,發(fā)展人民幣離岸市場。
離岸地方政府債券豐富了離岸人民幣債券品種。“增加了離岸人民幣的投資選擇,有助于完善離岸人民幣債券的收益率曲線,并進一步擴充了境外人民幣資金池,拓展離岸人民幣回流通道,也促進了境外人民幣的流動性和收益性,從而提升人民幣在國際市場中的認可度和使用率。”東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪對《證券日報》記者表示。
從實踐來看,離岸人民幣地方債對海外投資者有較強的吸引力,發(fā)行認購倍數(shù)多數(shù)在3倍以上,參與者包括海外商業(yè)銀行,政策性銀行、基金和保險資管等機構。
離岸人民幣地方債為國際投資者提供了更多的投資選擇。白雪表示,離岸人民幣地方債具有免稅優(yōu)勢,對于國際投資者而言吸引力較強,有助于活躍香港債券市場,吸引國際投資人參與,維護和鞏固香港國際金融中心地位。
此外,離岸人民幣地方債有助于進一步推動人民幣國際化。左一鳴表示,離岸人民幣地方債的發(fā)行,一方面,能夠豐富離岸人民幣債券市場的品種,吸引國際投資者關注中國地方政府債,打通地方政府引入外資參與經(jīng)濟建設的渠道,推動人民幣國際化;另一方面,國際市場框架下的債券發(fā)行有利于加強境內(nèi)外地方債券市場的聯(lián)通,眾多境外金融機構的參與也豐富了地方債的投資者結構,有利于提升地方債的國際化和市場化水平。
多角度提升吸引力
離岸人民幣地方政府債券的發(fā)行歷史不長,目前仍屬于發(fā)展初期,存量規(guī)模仍較小,發(fā)行頻率不高,期限相對較短。為進一步促進離岸人民幣地方債的發(fā)展,受訪專家認為,主要可以從豐富地方債發(fā)行人結構、優(yōu)化債券期限結構、規(guī)范債券發(fā)行流程、健全基礎制度建設等方面入手,以進一步促進離岸人民幣地方政府債券市場的擴容和成熟,提升離岸人民幣地方政府債券對海外投資者的吸引力。
“豐富發(fā)行品種,加強制度框架建設是提升離岸人民幣地方債券吸引力的關鍵。”左一鳴認為,一方面,要鼓勵更多經(jīng)濟發(fā)展較好、國際認可度較高的內(nèi)地地方政府參與離岸市場融資,豐富發(fā)行人結構;另一方面,探索發(fā)行長期限離岸人民幣地方債券,豐富離岸人民幣地方債券期限結構,逐步建立離岸人民幣地方債券收益率曲線。此外,加強制度建設,推動離岸人民幣地方債的市場化定價,引入國際標準的信用評級和信息披露機制,增強地方債的流動性。
未來,在人民幣國際化、債券市場互聯(lián)互通與地方化債的大背景下,離岸人民幣地方債有望持續(xù)擴容。白雪表示,未來可進一步嘗試發(fā)行長期限的離岸債券,完善債券期限結構。此外,也可嘗試對人民幣債券品種進行擴容,發(fā)行更多種類的債券產(chǎn)品,以滿足投資者的廣泛需求,提升人民幣債券市場的深度和流動性。