人民網(wǎng)北京5月27日電 （黃盛）證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布了《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《減持管理辦法》）和《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《持股變動(dòng)規(guī)則》），增加了大股東通過大宗交易減持前的預(yù)披露義務(wù)，明確控股股東、實(shí)控人二級(jí)市場(chǎng)減持與上市公司股價(jià)表現(xiàn)、分紅情況掛鉤；全面封堵技術(shù)性離婚減持、轉(zhuǎn)融通式減持等各類繞道減持通道。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，減持制度是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)重要基礎(chǔ)性制度。一直以來，上市公司大股東、董監(jiān)高的股份減持都是市場(chǎng)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)，此次新規(guī)嚴(yán)格規(guī)范大股東減持，封堵各類繞道減持，有利于保護(hù)中小投資者利益，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心。

據(jù)證監(jiān)會(huì)介紹，本次《減持管理辦法》是在原先《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》基礎(chǔ)上起草的，將原有的規(guī)范性文件上升為規(guī)章，并針對(duì)市場(chǎng)反映的突出問題完善了相關(guān)內(nèi)容。《減持管理辦法》首次以規(guī)章的形式亮相，法律位階提升，權(quán)威性、約束力增強(qiáng)，制度的穩(wěn)定性和約束力進(jìn)一步增強(qiáng)。與此同時(shí)，《減持管理辦法》同《持股變動(dòng)規(guī)則》以及本次未修改的創(chuàng)投反向掛鉤規(guī)定，作為特別規(guī)定，共同構(gòu)成了“1+2”的制度架構(gòu)，減持規(guī)則體系更加清晰明確。

“減持新規(guī)從多個(gè)方面對(duì)大股東減持進(jìn)行規(guī)范，充分保護(hù)中小投資者的利益，有利于提振投資者的信心。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，減持新規(guī)是保護(hù)投資者利益的重要法規(guī)，也是“1+N”系列監(jiān)管的重要補(bǔ)充。通過嚴(yán)格限制、規(guī)范大股東減持行為，保障投資者利益，打造公開、公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境。他認(rèn)為，通過規(guī)范大股東減持，有助于堵上市場(chǎng)的制度性漏洞，約束大股東的行為，引導(dǎo)上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅，減少大股東違規(guī)減持的行為，推動(dòng)我國資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝也認(rèn)為，《減持管理辦法》由規(guī)范性文件升級(jí)為規(guī)章，制度的穩(wěn)定性將進(jìn)一步增強(qiáng)，通過加強(qiáng)對(duì)違規(guī)減持、繞道減持的打擊力度，可以有效遏制市場(chǎng)中的不規(guī)范行為，這對(duì)于規(guī)范“關(guān)鍵少數(shù)”減持行為、維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定、保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益具有十分重要的作用。

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年至今，隨著相關(guān)規(guī)則的持續(xù)完善，上市公司重要股東的減持規(guī)模逐漸下降。2020年—2023年，減持股份數(shù)量分別為422.75億股、325.19億股、322.18億股和240.76億股，減持規(guī)模分別為7072.79億元、6111.33億元、4950.11億元和3996.80億元。2024年以來A股共有556家上市公司重要股東發(fā)生了減持，合計(jì)凈減持31.84億股，減持參考市值為409.53億元，較此前已大幅下降。