2007年的金融危機(jī)中，一位名為瓊斯·保爾森（John Paulson）的對沖基金經(jīng)理，登上了人生及事業(yè)的巔峰。他管理的對沖基金——信貸機(jī)會基金(credit opportunity fund)從這次史無前例的金融危機(jī)中賺得盆滿缽滿。

　　根據(jù)《機(jī)構(gòu)投資者：阿爾法》雜志的統(tǒng)計，在2007年，總部位于紐約的保爾森對沖基金賺到了令人瞠目的37億美元。面對這位“對沖基金之王”，連高傲的索羅斯也卑微地請求和他共進(jìn)晚餐。

　　保爾森當(dāng)時解釋說，他獲利的主要方法就是：看空次按市場，買入CDS合約。當(dāng)次按違約率上升的時候，CDS的價值也上升。

　　CDS信貸違約掉期是一種衍生品，類似一個保險合同。債權(quán)人通過CDS合約把債務(wù)風(fēng)險出售給他人，就像是給債務(wù)買商業(yè)保險，合約的價格就是保費(fèi)，如果出現(xiàn)債務(wù)償還困難，“保費(fèi)”(CDS合約價格)就會快速上漲。

　　然而，事實的真相在兩年后的今天被揭開了。瓊斯·保爾森，這位中文譯名看上去與原高盛董事長、前美國財政部長亨利·保爾森很相似的對沖基金業(yè)的“皇帝”，終于脫下了皇帝的新裝。

　　原來，世界上并沒有什么“超人”，保爾森賺取的200億美元和他37億美元的個人薪酬，逐漸被證明很可能是一場刻意的設(shè)局洗劫，洗劫了那些不知情的投資者。其情節(jié)相當(dāng)于他構(gòu)建了一個注定要變成垃圾的投資組合，然后把這個組合賣給別的銀行，而他卻反手做空。用中國的俗話說：挖坑讓你跳。

　　你也很容易成為這樣的超人，只要你找到一家像高盛那樣，有著130多年歷史的投資銀行和你聯(lián)合做局，愿意幫助你把垃圾投資組合賣給別人！

　　一、事發(fā)

　　在襲擊全球的美國金融危機(jī)爆發(fā)前夜，高盛留給世人的形象到底是發(fā)善心的魔鬼，還是沒有好氣的上帝呢？

　　美國證券交易委員會（SEC）一紙申請法院強(qiáng)制判決執(zhí)行的訴狀，把聲名顯赫的高盛推入了華爾街證券欺詐丑聞漩渦的核心。

　　在4月16日遞交給美國聯(lián)邦紐約州南區(qū)地方法院的起訴書中，美國SEC鎖定高盛集團(tuán)旗下的高盛公司（Goldman, Sachs &Co.）及其31歲的年輕副總裁法布里斯·托爾雷（Fabrice Tourre）兩名被告，指控其在兜售由其設(shè)計的合成型擔(dān)保債務(wù)權(quán)證——ABACUS 2007-AC1過程中，刻意隱瞞保爾森（Paulson &Co. Inc）對沖基金明里協(xié)助設(shè)計投資組合，但暗中反手做空這一與投資者利益嚴(yán)重沖突的重要信息，致使買入ABACUS 2007-AC1的投資者損失達(dá)10億美元、保爾森對沖基金獲利近10億美元，高盛從中漁利1500萬美元，要求法院對被告判定禁令救濟(jì)（injunctive relief）、追繳不當(dāng)獲利、賠付判決前利息和經(jīng)濟(jì)處罰。

　　高盛隨即向美國SEC展開猛烈反擊，先是指責(zé)法律指控沒有事實和依據(jù)，爾后又將一盆政治陰謀之臟水潑向美國SEC，甚至放言起訴高盛是對美國的傷害。

　　盡管美國SEC與高盛對決的勝敗結(jié)局無法預(yù)料，但起訴書中的指控內(nèi)容所展現(xiàn)的，宛如一部以高盛為主角兒的華爾街證券欺詐丑聞大片。

　　睿智的錢鐘書先生早就幽默地告誡過人們，上帝只是發(fā)善心的魔鬼。那么，在襲擊全球的美國金融危機(jī)爆發(fā)前夜，高盛留給世人的形象到底是發(fā)善心的魔鬼，還是沒有好氣的上帝呢？

　　二、設(shè)局

　　“那些付出真金白銀的投資者既無分析工具，又無操作機(jī)制，根本不可能在可預(yù)見損失發(fā)生前采取任何行動。”

　　2004年末至2005年初，總部位于紐約、從事全球投資銀行和證券投資管理的高盛公司創(chuàng)建了金融衍生結(jié)構(gòu)產(chǎn)品互動交易平臺，負(fù)責(zé)名為“ABACUS”的系列合成型債務(wù)擔(dān)保權(quán)證（CDO）提供設(shè)計、營銷，產(chǎn)品收益與住房抵押貸款證券化權(quán)證（RMBS）市場表現(xiàn)掛鉤。