近期，受到海外股市下挫和政府“組合拳”調(diào)控房地產(chǎn)的雙重打壓，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一波較大幅度的調(diào)整，上周上證綜指更創(chuàng)下近5個(gè)月以來(lái)最大周跌幅。此次房地產(chǎn)調(diào)控政策意在抑制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，A股市場(chǎng)在近期仍將維持振蕩格局，可以把握一定的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。
一季度GDP增長(zhǎng)11.9%的數(shù)據(jù)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的擔(dān)憂，目前整體經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)全面過(guò)熱，一季度GDP高增長(zhǎng)存在去年基數(shù)較低的原因，未來(lái)將進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而“過(guò)熱”主要集中在房地產(chǎn)和地方投資等局部領(lǐng)域。因此，政府此次力度空前的房地產(chǎn)調(diào)控政策具有很強(qiáng)的針對(duì)性，意在抑制房?jī)r(jià)的過(guò)快上漲。但這并不意味政策將全面進(jìn)入緊縮。同時(shí)，鑒于房地產(chǎn)行業(yè)涉及諸多上下游產(chǎn)業(yè)鏈，一旦房地產(chǎn)量?jī)r(jià)快速下跌并不利于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向上，預(yù)計(jì)未來(lái)政策還將根據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程，有一定靈活調(diào)整的空間。
伴隨著此次房地產(chǎn)調(diào)控促使資金逐漸從房地產(chǎn)市場(chǎng)抽離，資金的逐利性特征或?qū)⑹沟貌糠仲Y金回流至股市。同時(shí)伴隨著人民幣升值預(yù)期，熱錢(qián)有明顯流入中國(guó)的跡象，這對(duì)于現(xiàn)在流動(dòng)性偏緊的A股是個(gè)正面利好消息。
而市場(chǎng)期待已久的市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換并未如期而至，前期受到輪番炒作的題材股累計(jì)漲幅較高，估值過(guò)高，存在調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)；大盤(pán)權(quán)重股目前受累于房地產(chǎn)調(diào)控政策暫時(shí)仍將維持振蕩，近期持謹(jǐn)慎態(tài)度。但從長(zhǎng)期來(lái)看，目前滬深300指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率已不足20倍，權(quán)重股經(jīng)歷本輪快速下跌之后，估值優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，未來(lái)或?qū)⒊霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。同時(shí)，目前中盤(pán)股在成長(zhǎng)性與估值間相對(duì)平衡，行業(yè)分布較為分散，未來(lái)將自下而上深挖個(gè)股，尋找那些既有基本面支持、未來(lái)業(yè)績(jī)也值得期待的成長(zhǎng)性企業(yè)。