如果所有在泡沫期間賺的“不義之財(cái)”都還回去，將對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇頗有助益，但至今美國(guó)行動(dòng)遲緩。美國(guó)政府的行動(dòng)看起來(lái)很像是為了掩蓋其在泡沫期間犯下的過(guò)失。問(wèn)題是，犯了錯(cuò)的那批人，仍然掌管著原職。

　　奧巴馬擴(kuò)張出路

　　奧巴馬政府在醫(yī)改一事上取得了重大的勝利，通過(guò)了近40年來(lái)最大的醫(yī)改方案。該方案將為3200萬(wàn)現(xiàn)在缺保的人提供醫(yī)療保險(xiǎn)。在未來(lái)的十年間，此項(xiàng)花費(fèi)將達(dá)到1萬(wàn)億美元。這項(xiàng)改革帶來(lái)的影響將主要體現(xiàn)在社會(huì)公平方面，而非效率方面。最大的問(wèn)題是，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)將面臨醫(yī)療費(fèi)用暴漲的挑戰(zhàn)。而立法對(duì)此無(wú)能為力。盡管奧巴馬政府既想削減成本，又想擴(kuò)大保險(xiǎn)覆蓋面，但政治角力將迫使它放棄前一目標(biāo)。這再次證明，美國(guó)的制度無(wú)力通過(guò)一味的“削減”來(lái)解決問(wèn)題。

　　用擴(kuò)張政策解決問(wèn)題在政治上可行，沒(méi)有人會(huì)受損，而且所有問(wèn)題都可因此掩蓋。實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)惟一的辦法是擴(kuò)大出口。這就是為什么奧巴馬政府提出“五年出口翻番”目標(biāo)。由于歐洲和日本經(jīng)濟(jì)仍然低迷，美國(guó)很難對(duì)他們擴(kuò)大出口。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模也太小，不足以吸收這么多出口。當(dāng)然，如果中國(guó)能像日本1985年簽訂廣場(chǎng)協(xié)議后一樣，將貨幣升值兩三倍，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)將足夠容納這些。但是，以中國(guó)的立場(chǎng)，能接受嗎？我很懷疑。1985年的日本已經(jīng)是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體了，而中國(guó)現(xiàn)在三分之一的人口生活在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)中，另外三分之二仍處于發(fā)展階段。

　　通過(guò)醫(yī)療法案，民主黨可能會(huì)失去大量的選票，而將美國(guó)的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題歸咎于中國(guó)，能夠幫民主黨贏得11月的中期選舉。在11月之前，對(duì)中國(guó)施加的升值壓力將不斷壘高。但是，只要中國(guó)要求保持冷靜，壓力就會(huì)隨著時(shí)間消失。在過(guò)去的數(shù)月中，美國(guó)一直有選擇地對(duì)中國(guó)產(chǎn)品征收關(guān)稅，未來(lái)也不會(huì)有什么改變。對(duì)所有中國(guó)產(chǎn)品征收大規(guī)模“一刀切”關(guān)稅的可能性微乎其微。

　　中國(guó)向美國(guó)出口的商品，大多是由美國(guó)的大企業(yè)設(shè)計(jì)、擁有和銷售。像iPhone、耐克運(yùn)動(dòng)鞋和惠普電腦就是很好的例子。大規(guī)模的關(guān)稅將削減他們的利潤(rùn)，引發(fā)股市崩盤。這將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，引起“二次探底”。由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)，美國(guó)政府沒(méi)有勇氣去起訴那些制造泡沫、拖累經(jīng)濟(jì)的人，它更沒(méi)有膽量去嘗試那些必然會(huì)打擊經(jīng)濟(jì)的事情。

　　美國(guó)能做的就是向那些國(guó)內(nèi)也在生產(chǎn)的中國(guó)產(chǎn)品征收關(guān)稅。化工和金屬制品都屬于這一類。但即使這些中國(guó)產(chǎn)品的出口之路被完全封堵，其影響也是有限的。

　　解決內(nèi)部問(wèn)題

　　中國(guó)已經(jīng)不像以前那樣依賴出口了。勞動(dòng)力“短缺”是中國(guó)發(fā)展過(guò)程中一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。由于勞動(dòng)力過(guò)剩造成的低工資抑制了中國(guó)的消費(fèi)。現(xiàn)在，勞動(dòng)力市場(chǎng)正向有利于工人的方向傾斜。勞動(dòng)力無(wú)限供給的局面一去不復(fù)返了。未來(lái)中國(guó)的工資上漲可能比GDP增長(zhǎng)更為迅速。這對(duì)于日益增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)需求來(lái)說(shuō)是最大的喜訊。

　　跨國(guó)公司是中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)上的大玩家，他們的利潤(rùn)將越來(lái)越依賴于中國(guó)市場(chǎng)。這將使中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)體系中的議價(jià)能力逐漸增強(qiáng)。全球股市也將越來(lái)越依賴于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。

　　全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)，并呈現(xiàn)出復(fù)蘇的跡象。但是還不很穩(wěn)定。在全球信貸泡沫破滅后，支持著全球經(jīng)濟(jì)的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)和中國(guó)土地市場(chǎng)，泡沫越來(lái)越大。中國(guó)應(yīng)當(dāng)以攻為守。讓房地產(chǎn)泡沫逐漸冷卻，會(huì)讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)更不易受到像美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義這樣的沖擊。最佳的政策就是盡快提高利率。

　　已經(jīng)有大量的熱錢涌入中國(guó)，它們追逐的并非利息，而是泡沫。如果中國(guó)提高利率，熱錢可能會(huì)因擔(dān)心泡沫破裂而離開(kāi)。人民幣升值的壓力反而可以減輕，而非加重。

　　中國(guó)房地產(chǎn)泡沫巨大。未來(lái)幾年，泡沫可能會(huì)蔓延到農(nóng)業(yè)用地，使今后的局面更加復(fù)雜。盡管人們普遍承認(rèn)現(xiàn)在的確存在泡沫，但是仍沒(méi)有采取果斷的措施去應(yīng)對(duì)，這說(shuō)明泡沫背后的利益是多么強(qiáng)大。泡沫使中國(guó)更易受到?jīng)_擊。如果與美國(guó)的貿(mào)易摩擦持續(xù)下去，熱錢或?qū)⒁驌?dān)心經(jīng)濟(jì)下滑而抽離。這樣一來(lái)，崩潰真就自我實(shí)現(xiàn)了。中國(guó)要想在與美國(guó)的對(duì)峙中站穩(wěn)腳跟，就必須抑制房地產(chǎn)泡沫。