本報記者 劉琪 韓昱
三季度即將結(jié)束,從國家統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)看,今年前8個月盡管面臨復(fù)雜多變的國內(nèi)外形勢,在宏觀政策發(fā)力顯效、新動能加快成長、外需持續(xù)增長等因素作用下,我國經(jīng)濟(jì)運行平穩(wěn)的態(tài)勢沒有改變。
更值得一提的是,9月24日“一行一局一會”在國新辦舉辦的新聞發(fā)布會上推出政策“組合拳”;9月26日召開的中共中央政治局會議提出“要抓住重點、主動作為,有效落實存量政策,加力推出增量政策”,一系列積極信號集中釋放。
步入四季度,我國經(jīng)濟(jì)還有可能在哪些方面加大發(fā)力?就這一問題,《證券日報》記者采訪了民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬、中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云、中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊、川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂、廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平。
增量貨幣與財政政策
有望加快推出形成合力
中共中央政治局會議提出,“要加大財政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度”,在接受采訪的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來,這也將成為下一階段我國經(jīng)濟(jì)重要發(fā)力點。
“展望四季度,預(yù)計我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢,增量政策有望進(jìn)一步發(fā)力,為實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)保駕護(hù)航。”陳靂分析,整體來看,我國經(jīng)濟(jì)基本面長期向好的態(tài)勢并未發(fā)生改變,面對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級過程中出現(xiàn)的挑戰(zhàn),會議釋放增量政策將進(jìn)一步發(fā)力穩(wěn)增長的積極信號,與近期央行等宣布的降準(zhǔn)、降存量房貸利率、創(chuàng)設(shè)新貨幣政策工具等重磅政策指向一致。從政策端來看,財政、貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)力度有望進(jìn)一步加大,穩(wěn)地產(chǎn)相關(guān)政策有望繼續(xù)發(fā)力。
董忠云預(yù)計,會議明確釋放出穩(wěn)增長政策將大幅加力的信號,這為四季度經(jīng)濟(jì)運行帶來增量利好因素。貨幣政策端的降準(zhǔn)、降息已經(jīng)落地,后續(xù)或還有進(jìn)一步的下調(diào)空間。目前已落地政策多集中于貨幣政策方向,后續(xù)特別是財政政策值得期待。
中共中央政治局會議提出,“要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債,更好發(fā)揮政府投資帶動作用”。
連平認(rèn)為,財政政策加力主要體現(xiàn)為發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債。目前超長期特別國債發(fā)行保持穩(wěn)步推進(jìn),同時有3000億元超長期特別國債投向支持“兩新”(大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新)領(lǐng)域,取得了較好的經(jīng)濟(jì)和社會效益。地方政府專項債發(fā)行從8月份開始提速,預(yù)計9月份至11月份也將繼續(xù)保持較高發(fā)行規(guī)模。為更好發(fā)揮政府投資帶動作用,不排除四季度增發(fā)國債或政策性開發(fā)性金融工具的可能,同時進(jìn)一步放寬超長期特別國債和地方專項債的用途。
溫彬表示,在發(fā)力穩(wěn)增長的總體思路下,增量財政政策有望加快推出,與貨幣政策形成合力。增量財政政策將重點支持促消費、惠民生和保基層運轉(zhuǎn),在增量政策工具箱中,加大結(jié)構(gòu)性減稅降費力度、新增特殊再融資債額度等推出的概率相對較高。
同時,章俊認(rèn)為,貨幣政策也有望持續(xù)發(fā)力,與財政政策形成合力,年內(nèi)仍有25個基點至50個基點的降準(zhǔn)空間,10個基點至20個基點的降息可能性,以及通過國債買賣實現(xiàn)增量財政工具的順利投放。
促消費仍是主要抓手
普遍看好資本市場
中共中央政治局會議提出,“要把促消費和惠民生結(jié)合起來,促進(jìn)中低收入群體增收,提升消費結(jié)構(gòu)”。
在章俊看來,促消費是目前擴大內(nèi)需的主要抓手,消費品以舊換新政策效果持續(xù)顯現(xiàn),相關(guān)政策有望持續(xù)加力。其中,一定規(guī)模體量的消費券值得期待,尤其注重對于服務(wù)類消費的支持。近期,上海面向餐飲、住宿、電影、體育等領(lǐng)域發(fā)放5億元服務(wù)消費券,未來更多城市有望跟進(jìn),后續(xù)關(guān)注中央財政是否會對地方發(fā)放消費券進(jìn)行資金支持。
“消費可能是未來經(jīng)濟(jì)最重要的抓手。”溫彬也認(rèn)為,要把促消費和惠民生結(jié)合起來,守住兜牢民生底線,從而消除居民消費的后顧之憂,近日民政部、財政部聯(lián)合部署向特困人員、孤兒等困難群眾發(fā)放一次性生活補助,以及《中共中央 國務(wù)院關(guān)于實施就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略促進(jìn)高質(zhì)量充分就業(yè)的意見》的發(fā)布,體現(xiàn)出政府部門對民生問題的高度重視。
此外,董忠云表示,產(chǎn)業(yè)方面,高科技、新經(jīng)濟(jì)仍將是政策扶持的重要主線。會議提到“要培育新型消費業(yè)態(tài)”“要支持和規(guī)范社會力量發(fā)展養(yǎng)老、托育產(chǎn)業(yè),抓緊完善生育支持政策體系”也值得重點關(guān)注,相關(guān)產(chǎn)業(yè)利好政策有望加速落地。
對于后續(xù)資本市場表現(xiàn),受訪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍看好。在近期一系列政策出臺的背景下,Wind數(shù)據(jù)顯示,9月24日至9月27日,上證指數(shù)累計上漲幅度已達(dá)到12.32%。
連平表示,會議提出,要努力提振資本市場,大力引導(dǎo)中長期資金入市,打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點。要提振資本市場,這在過往歷史中并不常見,可見資本市場的重要性愈發(fā)突出。在三季度末這個關(guān)鍵的時間節(jié)點,針對資本市場提出明確要求,充分體現(xiàn)了對資本市場的高度重視和熱切期盼,以及穩(wěn)定資本市場預(yù)期對于維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會大局穩(wěn)定的重要意義。
章俊表示,股市方面,基于本輪政策的出臺,市場信心得到有效提振,A股市場迎來修復(fù)行情,后續(xù)重點關(guān)注宏觀基本面的修復(fù)斜率。