原標(biāo)題：人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng) 國際化進(jìn)程加速推進(jìn)
距離2015年的“8·11”匯改已有9年時間。
在2015年8月11日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）宣布完善人民幣對美元匯率中間價報價機(jī)制，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價。這一調(diào)整增強(qiáng)了中間價的市場化程度和基準(zhǔn)性，更加真實(shí)反映了當(dāng)期外匯市場的供求關(guān)系。
“8·11”匯改后，人民幣匯率雙向波動成為常態(tài)，彈性增強(qiáng)，從而有效發(fā)揮了調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器的作用。同時，中間價的市場化程度顯著增強(qiáng)，圍繞人民幣的各類外匯衍生品逐步豐富，對人民幣國際化亦起到了推動作用。
人民幣匯率預(yù)期總體穩(wěn)定
若以半年為維度看，央行于8月9日發(fā)布的《2024年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（以下簡稱《報告》）顯示，今年上半年，118個交易日中55個交易日升值、63個交易日貶值。最大單日升值幅度為0.1%（69點(diǎn)），最大單日貶值幅度為0.3%（232點(diǎn)）。人民幣對國際主要貨幣匯率有升有貶，雙向浮動。
中國銀行研究院高級研究員王有鑫在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前，人民幣對美元匯率更加真實(shí)地反映了當(dāng)前外匯市場的供求關(guān)系，人民幣匯率的雙向波動成為常態(tài)，單邊升貶值預(yù)期被打破，匯率彈性顯著增強(qiáng)。人民幣匯率更能反映經(jīng)濟(jì)基本面的變化，有效發(fā)揮了調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器的作用。
《報告》也指出，今年以來，跨境資本流動平穩(wěn)有序，外匯市場供求基本平衡，人民幣匯率預(yù)期總體穩(wěn)定。主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化，國際地緣政治不確定性增加，美元指數(shù)高位運(yùn)行，非美貨幣普遍承壓，人民幣匯率在全球主要貨幣中表現(xiàn)相對穩(wěn)健，總體在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。
從數(shù)據(jù)看，上半年，人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)，對一籃子貨幣匯率有所升值。6月末，中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)報100.04，較上年末升值2.7%。
“未來幾個月人民幣對美元大概率將延續(xù)升值態(tài)勢。”展望后續(xù)，王有鑫表示，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)，將為人民幣匯率提供堅實(shí)支撐。而美國經(jīng)濟(jì)下行壓力將持續(xù)加大，美股進(jìn)入調(diào)整期，美聯(lián)儲政策寬松幅度可能超過此前預(yù)期，美元指數(shù)和美債收益率將繼續(xù)回落，9月份美聯(lián)儲議息會議之后中美利差倒掛趨勢將明顯改善，人民幣面臨的外部壓力將持續(xù)緩解。同時，全球政經(jīng)局勢的復(fù)雜性和金融市場的劇烈波動可能促使更多國際資本在全球?qū)で蟆氨茱L(fēng)港”，而人民幣匯率具有較高的穩(wěn)定性、中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力持續(xù)增強(qiáng)，可以預(yù)見，當(dāng)前及未來幾個月人民幣資產(chǎn)將受到更多關(guān)注。
人民幣國際化進(jìn)程加速推進(jìn)
“8·11”匯改助力人民幣加入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子、推動人民幣國際化進(jìn)程。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，“8·11”匯改推動了人民幣國際化進(jìn)程，提升了全球投資者對于人民幣的認(rèn)可程度，進(jìn)而使得國際投資者對持有人民幣資產(chǎn)的信心增強(qiáng)。
值得一提的是，當(dāng)前人民幣國際化呈現(xiàn)強(qiáng)勁勢頭。比如，環(huán)球銀行金融電信協(xié)會（SWIFT）最新月度報告顯示，今年6月份，在基于金額統(tǒng)計的全球支付貨幣排名中，人民幣占比4.61%，連續(xù)第八個月位居全球第四支付貨幣地位。
再比如，央行發(fā)布的《2023年人民幣國際化報告》顯示，人民幣融資貨幣功能提升。境內(nèi)銀行境外貸款、境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)債券發(fā)行等政策相繼出臺，人民幣投融資環(huán)境持續(xù)改善。
2022年末，國際清算銀行（BIS）公布的人民幣國際債務(wù)證券存量為1733億美元，排名升至第七位，同比提升2位。SWIFT數(shù)據(jù)顯示，2022年末，人民幣在全球貿(mào)易融資中占比為3.91%，同比上升1.9個百分點(diǎn)，排名第三。2023年9月份，人民幣在全球貿(mào)易融資中占比為5.8%，同比上升1.6個百分點(diǎn)，排名上升至第二。
中國信息協(xié)會常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長朱克力在接受《證券日報》記者采訪時表示，得益于“8·11”匯改奠定的堅實(shí)基礎(chǔ)，近期人民幣國際化進(jìn)程呈現(xiàn)出加速態(tài)勢。匯改打破了人民幣單邊升貶值預(yù)期，匯率彈性顯著增強(qiáng)，匯率雙向波動成為常態(tài)，圍繞人民幣的各類外匯衍生品逐漸豐富，為境外機(jī)構(gòu)投資者提供了有效管理人民幣匯率風(fēng)險的工具，進(jìn)一步提升人民幣國際吸引力。隨著人民幣國際支付、投融資、儲備貨幣等方面職能不斷強(qiáng)化，國際化水平也穩(wěn)步提升。
《報告》在下一階段貨幣政策主要思路的“加快推進(jìn)金融市場制度建設(shè)和高水平對外開放”部分提出，“穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用，深化對外貨幣合作，發(fā)展離岸人民幣市場”。
展望未來，王有鑫認(rèn)為，可持續(xù)推進(jìn)離岸市場人民幣投融資產(chǎn)品創(chuàng)新，打造離岸市場人民幣資金池和良好的生態(tài)系統(tǒng)，為境外主體使用人民幣提供更多便利。進(jìn)一步簡化境外投資者進(jìn)入中國市場投資流程，為國際投資者持有和配置人民幣資產(chǎn)提供支持。進(jìn)一步推動金融開放創(chuàng)新試點(diǎn)，形成更多可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)，推動人民幣跨境投融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新。
明明表示，未來人民幣國際化要實(shí)現(xiàn)支付、投資、融資、儲備功能的全方位提升。尤其是可充分利用數(shù)字人民幣等新技術(shù)，助力人民幣跨境結(jié)算和人民幣國際化。
朱克力認(rèn)為，穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化需要從多方面發(fā)力。其中，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，是人民幣國際化的基礎(chǔ)。同時，也要加強(qiáng)與國際金融市場聯(lián)通，推動人民幣在國際貿(mào)易和投資中更廣泛應(yīng)用。