最后，基金中報落幕。封閉式基金在保險資金、QFII機構(gòu)，券商集合理財(相關(guān):證券 財經(jīng))產(chǎn)品等市場主力之間展開激烈的爭奪戰(zhàn)，這使封閉式基金持有人增強了信心，而基金公司增持旗下封閉式基金等因素也增加了價格的反彈動力。

　　投資人應該關(guān)注什么

　　今年以來，在上述一系列影響因素的合力作用下，借著寬裕資金面的鼎力相助，基金市場呈現(xiàn)出快漲慢跌的特征。較好的價格表現(xiàn)和業(yè)績回報帶給投資人些許興奮、喜悅和對未來市場的美好憧憬。然而，如何選擇恰當?shù)耐顿Y品種，仍是擺在投資者面前的一道難題。因為如同今年的股票市場一樣，基金品種同樣分化，演繹著冰火兩重天的走勢。挑選封閉式基金至少需要關(guān)注以下兩個問題。

　　“封轉(zhuǎn)開”預期下，要準確把握小規(guī)模基金的投資策略。眾所周知，封閉式基金在封轉(zhuǎn)開傳言的策動下，市場出現(xiàn)了少有的普漲行情。2007年將有19只小規(guī)模基金陸續(xù)到期，封閉式基金到期前的命運安排是清盤、封轉(zhuǎn)開，還是延期，投資者也許只是霧里看花，不同的轉(zhuǎn)型方案對封閉式基金的投資價值有非常大的影響。

　　以市場盛傳的封轉(zhuǎn)開為例，該方案是否真的隱藏巨大的套利空間，持有基金到期的投資者能否獲利豐厚？為了避免基金開放后遭遇大額贖回，基金公司在轉(zhuǎn)型方案中可能會設(shè)置較高的贖回費，鼓勵長期持有。如果提前贖回，投資者將面臨預期收益減少的風險。此外，為了應對贖回壓力，基金要求投資組合更趨穩(wěn)健和保守，因為一旦“封轉(zhuǎn)開”，基金管理人必須拋售手中的股票債券，提高持有的現(xiàn)金比重。當基金賣出股票時，會對市場的股票價格形成沖擊，股價下跌又會導致基金凈值的縮水，如此互動促使持有人利益在“封轉(zhuǎn)開”過程中受損，特別是2007年小規(guī)模基金集中封轉(zhuǎn)開對市場造成的沖擊成本不容忽視。因此，投資者需要密切關(guān)注基金的投資組合動向，打算長期持有轉(zhuǎn)型基金的投資人更要在時間成本與機會成本之間仔細權(quán)衡。無論如何，未來證券市場的走勢和基金管理公司的投資管理能力在很大程度上影響實際套利空間的大小。

　　在大規(guī)模基金凈值和折價率之間尋找平衡點。仔細分析封閉式基金今年以來的市場走勢，我們可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績出色的基金市場表現(xiàn)同樣搶眼，證明了業(yè)績是決定基金價格走向的內(nèi)在原因。而折價率偏高的大規(guī)模封閉式基金借外圍資金同樣推動了基金市場的短期行情。因此，折價率是投資基金時必須考慮的因素之一，但重點還是要放在基金的業(yè)績能力分析。投資者不妨考慮選擇長期凈值回報較高、風險評價中等偏低，兼顧價格嚴重偏離價值，有強烈補漲要求的大規(guī)模基金。相對而言，折價率越大的基金，價值回歸的空間也相應越大。投資者還可關(guān)注單位凈值偏高且分紅潛力較大的封閉式基金。此外，投資者也可結(jié)合小規(guī)模基金臨近到期的特點和大規(guī)模基金高折價率的優(yōu)勢，考慮選擇業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定的基金進行組合投資。