經(jīng)歷了一個月的單邊下挫，使偏股型基金好不容易累積起來的一點利潤被消耗殆盡，債券型基金大面積跑贏股基，在基金收益排行榜上占據(jù)上風(fēng)。在低風(fēng)險偏好的資金追逐下，固定收益類產(chǎn)品、保本型產(chǎn)品受寵于理財市場。

　　機構(gòu)預(yù)測再次“跑偏”

　　連續(xù)4年，資本市場都盡情地嘲弄了那些試圖預(yù)測它的“專業(yè)人士”。

　　年初，在強烈的加息預(yù)期下，絕大多數(shù)基本機構(gòu)看淡固定收益類產(chǎn)品、看多權(quán)益類資產(chǎn)。

　　但是從投資理財市場今年以來的4個多月時間里，大部分時段里債券型基金的表現(xiàn)卻顯著優(yōu)于偏股型產(chǎn)品，在基金凈值收益榜上占據(jù)上風(fēng)。晨星中國的數(shù)據(jù)顯示，截至5月14日，在今年以來取得正收益的約180只產(chǎn)品中，僅有不到10只是偏股型基金，其余則全部是債券型基金、貨幣市場基金等固定收益類產(chǎn)品，尤其是激進債券型基金，幾乎壟斷了排行榜的前列。

　　今年以來，銀河證券分類的一級債券基金平均收益率為2.41%，二級債券基金平均收益率為1.65%，而同期股票型基金平均跌幅超過10%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，過去一個月凈值增長率排名前20位的開放式基金，全部為債券型基金。

　　在股基大面積“潛水”的背景下，各種投資風(fēng)格的股基表現(xiàn)也有不同。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按照投資風(fēng)格來劃分，今年虧得最慘的是價值風(fēng)格型基金，年內(nèi)虧損已超過20%，尤其是大盤價值風(fēng)格型基金，今年幾無表現(xiàn)機會。相比之下，中盤成長風(fēng)格型基金表現(xiàn)最好，今年以來僅微虧0.01%。

　　穩(wěn)健類產(chǎn)品走熱

　　從樓市的調(diào)控到股市的暴跌，促使資金迅速撤出高風(fēng)險市場，流向低風(fēng)險、低收益的投資品種，固定收益類產(chǎn)品、保本型、抗通脹概念成為當前理財市場的熱門。

　　在顯而易見的通脹預(yù)期下，幾乎所有基金公司在年初都沒有把債券型基金作為今年的發(fā)展重點，而把開發(fā)重點放在偏股型基金、尤其是主動型股基上。在這種情況下，國聯(lián)安基金與銀華基金公司先后推出的兩只創(chuàng)新型債券基金頗有點“歪打正著”。

　　這兩只基金不約而同以信用債為主要投資對象，例如銀華信用債券型基金規(guī)定投資于信用債券的資產(chǎn)不低于基金固定收益類資產(chǎn)的80%，同時還參與一級市場“打新股”，三年內(nèi)采取封閉式運作；國聯(lián)安信心增益?zhèn)�券基金也提出：投資對象以信用債為主，結(jié)合新股套利、期限管理等收益優(yōu)化策略。

　　更加搶手的是保本類產(chǎn)品。由于擔(dān)保資源的稀缺，當前市場上一共只有6只保本型基金。今天正好是國內(nèi)首只保本基金——南方避險增值基金的保本到期日。但是由于保本基金的運作規(guī)模有較為嚴格的限制，如果老客戶不退出、選擇自動轉(zhuǎn)入下一個保本周期，那么能夠讓新客戶申購的空間也極為有限。因此，南方基金僅僅為這只保本基金設(shè)置了一天的開放申購期。去年6月，該基金在上一個開放日就曾提前結(jié)束申購。

　　信用債仍可看高一線

　　年將過半，即將到來的第一輪加息將對債券市場帶來怎樣的影響，投資者仍然面臨選擇。

　　在剛剛舉行的二季度投資策略會上，東方穩(wěn)健回報債券基金經(jīng)理楊林耘表示，從二季度到三季度，信用債在整個大類資產(chǎn)中仍然是比較好的一個品種。“信用債的信用利差相對于去年底今年初已經(jīng)有了大幅下降，但票息收入的絕對持有收益仍然較高，所以在債券投資人追求絕對回報中仍然具有投資價值。”

　　上投摩根純債基金的基金經(jīng)理王亞南也認為，在目前寬貨幣、緊信貸的市場條件下，債券市場存在一定波段性機會。短期看，經(jīng)濟會在保增長和抗通脹的宏觀調(diào)控平衡木上前行，預(yù)計二季度的通脹數(shù)據(jù)會達到一個高點，不排除二季度向三季度過渡過程中央行采取加息的舉措，屆時需觀察市場流動性的變化，對下半年投資進行布局。

　　王欣