上市公司利潤(rùn)將繼續(xù)增長(zhǎng)，金融衍生產(chǎn)品也將取得巨大的突破。一系列利好因素預(yù)示著，2007年將是中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展年。
2005年，是中國(guó)股市轉(zhuǎn)折之年。在一陣600點(diǎn)、800點(diǎn)的聲音中，998點(diǎn)成為了一個(gè)新的標(biāo)志性的數(shù)字。
在各種各樣的質(zhì)疑和爭(zhēng)論中，股權(quán)分置改革不斷推進(jìn)和深化，市場(chǎng)的底部悄然形成。
2006年，是中國(guó)股市的恢復(fù)之年。股權(quán)分置改革的基本完成、股權(quán)激勵(lì)制度和管理層持股制度的推出、人民幣的持續(xù)升值、市場(chǎng)融資功能的恢復(fù)，伴隨著的是市場(chǎng)130%的上漲。巨大的財(cái)富效應(yīng)，為中國(guó)股市吸引了眾多的目光，開戶總數(shù)超過8000萬戶，投資基金 的市值超過8000億，越來越多的國(guó)人開始意識(shí)到股票應(yīng)該成為自己個(gè)人資產(chǎn)的一部分。同時(shí)，越來越多的外國(guó)投資者，意識(shí)到增加中國(guó)資產(chǎn)的配置是一個(gè)明智的決定。
剛剛開始的2007年，又將為我們帶來些什么呢？
上市公司的利潤(rùn)將繼續(xù)增長(zhǎng)。企業(yè)的盈利是股市的基礎(chǔ)。海富通重點(diǎn)股票池2006年增長(zhǎng)率為30%，預(yù)計(jì)2007年將繼續(xù)增長(zhǎng)超過20%。股權(quán)分置改革和管理層激勵(lì)機(jī)制的完成，市值考核機(jī)制的逐步引入，使大股東、小股東和管理層的利益趨于一致。這將有利于A股上市公司減少利潤(rùn)漏出，讓上市公司恢復(fù)本來的盈利面貌；同時(shí)也易于產(chǎn)生更多“價(jià)值注入”的故事，通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或整體上市，以可觀的凈利潤(rùn)在證券市場(chǎng)上放大為更可觀的市值。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的出臺(tái)和實(shí)施是另一個(gè)有望在2007年變?yōu)楝F(xiàn)在的業(yè)績(jī)提升故事。A股公司的實(shí)際所得稅率在過去幾年中不斷上升，平均稅負(fù)達(dá)到甚至超過30%，一旦實(shí)現(xiàn)所得稅并軌，所得稅率下降到25%，可能提升整體業(yè)績(jī)達(dá)9%以上。
人民幣的升值還將繼續(xù)。人民幣匯率的波動(dòng)幅度在2006年逐步加大，日波幅從萬分之幾擴(kuò)大到現(xiàn)在的千分之幾。伴隨著人民幣持續(xù)的小幅“爬行”升值，市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期升值趨勢(shì)逐步形成共識(shí)。人民幣升值 也不會(huì)無限制地加快速度，升值過程將在不斷反復(fù)的雙向波動(dòng)過程中完成，預(yù)計(jì)年升值幅度大約在3%－5%。人民幣升值對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響也是有限的，而與此同時(shí)，它所帶來的持續(xù)的資金流入對(duì)資本市場(chǎng)構(gòu)成長(zhǎng)期利好，金融、地產(chǎn)、航空等行業(yè)則是該過程中的主要受益者。
中國(guó)資本市場(chǎng)將在各方面迎來更大的突破。多層次市場(chǎng)體系建設(shè)有望邁出新的步伐，中小板規(guī)模將迅速擴(kuò)大，向創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)逐步挺進(jìn)；代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)逐步向場(chǎng)外交易市場(chǎng)過渡已經(jīng)獲得管理層的認(rèn)可，將逐步演化成為非上市科技企業(yè)股權(quán)的報(bào)價(jià)平臺(tái)。繼續(xù)推進(jìn)發(fā)行和并購(gòu)市場(chǎng)創(chuàng)新，如券商配售權(quán)試點(diǎn)等，推進(jìn)券商和基金公司組織創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，如基金公司的委托理財(cái)，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的引進(jìn)等。金融衍生產(chǎn)品將取得巨大的突破，如股指期貨、備兌權(quán)證、高息票據(jù)等。這些變化都將極大地豐富和完善中國(guó)的資本市場(chǎng)。
更為穩(wěn)健和可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利增長(zhǎng)，低利率的市場(chǎng)環(huán)境和充沛的外圍資金，人民幣升值提升中國(guó)相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值以及市場(chǎng)制度和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完善，這些因素綜合在一起，在推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，亦有可能推升中國(guó)資本的長(zhǎng)期合理估值水平，從而進(jìn)一步提升中國(guó)資本市場(chǎng)的投資價(jià)值。資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和金融體系中的地位空前提高，市場(chǎng)的投資價(jià)值獲得國(guó)內(nèi)和國(guó)際投資者的普遍認(rèn)可，越來越多的投資者將參與到這個(gè)市場(chǎng)中。
2007年，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展年。