在成立至今的三年中，海富通精選基金在凈值上漲收益之外，最大的收獲就是形成和堅(jiān)持了自己的風(fēng)格。

　　海富通精選基金已經(jīng)迎來(lái)自己的三周歲。基金三年的業(yè)績(jī)記錄，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)并不算長(zhǎng)，在大多數(shù)情況下可能還不足以覆蓋完整的市場(chǎng)周期，但一般也已經(jīng)歷過(guò)相當(dāng)程度的市場(chǎng)波動(dòng)，可以說(shuō)明一些問(wèn)題。

　　在中國(guó)這樣一個(gè)充滿活力、發(fā)展迅速的新市場(chǎng)和行業(yè)環(huán)境中，則會(huì)更顯得特別一點(diǎn)。到目前為止，有三年以上歷史的同類開(kāi)放式基金大概有30只，而在所有300多只開(kāi)放和封閉式基金中，由同一個(gè)基金經(jīng)理連續(xù)管理三年以上的只有4只，而精選基金赫然名列其中，足以使我們的團(tuán)隊(duì)振奮。

　　三年中，有基金成立伊始隨著藍(lán)籌股的強(qiáng)勁反彈凈值快速上漲的喜悅，也有2004年宏觀調(diào)控和2005年股權(quán)分置改革開(kāi)始時(shí)期市場(chǎng)猛烈下跌凈值大幅度縮水的沮喪。總體來(lái)看，海富通精選基金為投資者提供了一份基本滿意的答卷：從2003年8月底海富通精選基金成立到2006年9月底，累計(jì)凈值收益率達(dá)到105.9%，同期基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)只上漲了19%，精選基金在2003－2005年股市不斷下跌的情況下，取得了12％、4.5％和8.5％的正收益,并已實(shí)現(xiàn)九次分紅。

　　過(guò)往業(yè)績(jī)已經(jīng)是歷史，未來(lái)不會(huì)簡(jiǎn)單地重復(fù)歷史，但未來(lái)與歷史有著不可分割的因果關(guān)系，對(duì)投資者而言，對(duì)歷史和過(guò)程的了解會(huì)有助于提高對(duì)未來(lái)的判斷能力。在這三年中，海富通精選基金在凈值上漲收益之外，最大的收獲就是形成和堅(jiān)持了自己的風(fēng)格。

　　對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，選擇適合自己風(fēng)格的基金是長(zhǎng)期持有基金的前提。但什么是投資風(fēng)格？在我看來(lái)，投資風(fēng)格形成需要時(shí)間，只有經(jīng)過(guò)時(shí)間和市場(chǎng)檢驗(yàn)了的才能算是風(fēng)格，時(shí)間越短，說(shuō)服力越差。風(fēng)格是可以用指標(biāo)量化的，能清楚揭示基金應(yīng)有的特征及基金經(jīng)理是否判斷正確進(jìn)而在不同市場(chǎng)環(huán)境下能否繼續(xù)保持的狀態(tài)。這些也正是專業(yè)投資者評(píng)估和選擇基金管理人和基金產(chǎn)品所考慮的主要因素。

　　其實(shí)不同投資模式和風(fēng)格各有優(yōu)劣，沒(méi)有絕對(duì)的好壞，更多的是來(lái)自于對(duì)投資本身的理解和取舍。比如，采取重倉(cāng)持有幾個(gè)股票的投資策略在買對(duì)的情況下能夠產(chǎn)生非常好的收益，問(wèn)題是如何控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)？如何減少集中持股本身對(duì)基金經(jīng)理客觀判斷能力的影響？一旦買錯(cuò)需要付多少糾錯(cuò)成本？再比如，追漲殺跌在強(qiáng)趨勢(shì)市場(chǎng)里非常有效，而在平衡市中會(huì)成為噩夢(mèng)，長(zhǎng)期來(lái)看高昂的交易成本必定會(huì)對(duì)整體收益產(chǎn)生影響……投資是一門(mén)遺憾的藝術(shù)，永遠(yuǎn)有改進(jìn)的余地，我們能夠追求的只能是在充滿不確定性的投資世界里更大的成功幾率。

　　專業(yè)和穩(wěn)健是海富通精選基金的一貫風(fēng)格。具體來(lái)說(shuō)，三年以來(lái)海富通精選基金始終堅(jiān)持適度控制系統(tǒng)和資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)、精選個(gè)股產(chǎn)生超額收益、重視組合的均衡性和流動(dòng)性（通常一個(gè)重倉(cāng)股占凈值比例不超過(guò)5%）、追求中低度風(fēng)險(xiǎn)下的較高收益（保持相對(duì)較低的波動(dòng)率）、較低的周轉(zhuǎn)率等投資方式和技巧，并逐步為市場(chǎng)所了解和認(rèn)可。這些特征與產(chǎn)品屬性、基金經(jīng)理個(gè)人偏好有很大關(guān)系，而最主要的還是來(lái)自于海富通的團(tuán)隊(duì)投研模式和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，這也將是海富通旗下基金在未來(lái)的運(yùn)作當(dāng)中能夠堅(jiān)持這種風(fēng)格、實(shí)現(xiàn)基金業(yè)績(jī)可復(fù)制性的最重要保障。作為基金經(jīng)理，我希望能夠站在專業(yè)的角度幫助投資者在充分理解和認(rèn)同基金風(fēng)險(xiǎn)收益的基礎(chǔ)上做出合理選擇，共同分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展的碩果，積累更多的財(cái)富。

　　陳洪，海富通基金公司副總經(jīng)理，投資總監(jiān)，精選基金基金經(jīng)理。清華大學(xué)管理學(xué)碩士，13年證券投資經(jīng)驗(yàn)。歷任君安證券投資經(jīng)理、廣東發(fā)展銀行深圳分行業(yè)務(wù)經(jīng)理、富通基金管理亞洲有限公司大中華基金經(jīng)理，2003年加入海富通基金公司。