這三只肥而無損于美麗的基金近四個月來的表現(xiàn)令人怦然心動，但要把美麗上升到魅力就是一場持久戰(zhàn)。
2006年年中，借著股改的東風，基金行業(yè)蓬勃發(fā)展，在此期間華夏大地上涌現(xiàn)出一批百億基金軍團，如5月中旬設(shè)立的廣發(fā)策略優(yōu)選基金，其始發(fā)募集了184.18億元，6月時設(shè)立的銀華優(yōu)質(zhì)增長和易方達價值精選認購份額也分別達到98.35億元和117.91億元。
根據(jù)國內(nèi)外已有的經(jīng)驗，經(jīng)營巨無霸基金的難度系數(shù)很高，業(yè)內(nèi)人士開始為這些體態(tài)臃腫的肥胖兒如何成長擔心。到十月中期，這三只基金分別發(fā)布了首期的季度投資報告，從鏗鏘有力的數(shù)字證明中，從基金經(jīng)理字字珠璣的闡述中，投資人似乎暫時可以放下壓在心間的大石。據(jù)晨星統(tǒng)計，截至10月31日，廣發(fā)策略優(yōu)選﹑銀華優(yōu)質(zhì)增長和易方達價值精選設(shè)立以來的回報分別達到8.82％﹑9.43％和9.26％，與同期設(shè)立的其它基金相比，成績較好。這令人聯(lián)想到中國歷史上有名的肥美人楊貴妃，或許基金行業(yè)里也可以做到瑕不掩瑜，抑或肥與美并存。
我肥非我所愿
縱觀開放式基金5年多的發(fā)展歷程，共設(shè)立了200多只基金，使人不禁疑惑為何單在今年年中會同時涌現(xiàn)出如此多的百億基金？是什么誘因使得市場資金如此默契地迅速整合？簡單來看，百億軍團的形成主要由以下三方面原因。
投資人欲借基金入市。中國股市經(jīng)過兩年多的韜光養(yǎng)晦終于借股改東風走出低迷，今年上半年晨星股市的漲幅達到52.57%，驚人的回報令投資人聽到了逐步臨近的牛市蹄聲，于是基金受到了投資人的追捧。市場之前積蓄的閑散游資，以及在債市和貨幣市場流連的資金匯聚成一股驚人的入市力量，一起構(gòu)成三位“肥美人”的組成細胞。
基金公司有一定歷史。像易方達和銀華這兩家基金公司，均成立于2001年，有五年多的投資管理經(jīng)驗，旗下已成功發(fā)行的基金在7只以上。廣發(fā)基金公司雖然設(shè)立不足三年，但已成功發(fā)行5只開放式基金，是近年來發(fā)展較快的公司之一。與新興基金公司相比，投資人往往更信賴具有多年管理經(jīng)驗，有歷史業(yè)績可考察的管理團隊，這也是上述三只基金坐擁百億資金的先天優(yōu)勢。
同族主打基金業(yè)績好。廣發(fā)﹑易方達和銀華，這三家基金公司之前發(fā)行的產(chǎn)品大多已得到市場認可。如廣發(fā)聚富和廣發(fā)穩(wěn)健增長和易方達策略成長﹑易方達積極成長，銀華優(yōu)勢企業(yè)和銀華-道瓊斯88，都是多次獲得晨星五星級評價且回報較好的基金。廣發(fā)穩(wěn)健增長和易方達策略成長的管理團隊也因為過去良好業(yè)績分別獲得過晨星2005年度配置型和股票型基金經(jīng)理獎。
豐腴的體態(tài)使管理人顯得雍容富態(tài)，但從長期投資的角度看，基金公司也會懼怕過度肥胖導(dǎo)致多種并發(fā)癥。在募集期內(nèi)，當這三只基金的管理人意識到自己可能長成胖子時，就開始盡力節(jié)食，積極控制體重。廣發(fā)策略優(yōu)選和易方達價值精選因為過量的認購額，不得不把募集期縮短到8天和4天，銀華優(yōu)質(zhì)增長也提前2天結(jié)束募集。由此可見，肥胖的根源非為管理人自愿，而是出于投資人的熱情。這三只巨無霸基金設(shè)立已超過四個月，截止目前的業(yè)績還沒有辜負熱情認購的投資人信任。
美在秀外慧中
從10月中旬公布的2006年第三季度季報中發(fā)現(xiàn)，這三只基金的股票倉位大都在60％左右，雖然還持有20％－30％的現(xiàn)金，但建倉過程大多完成了80％－90％。現(xiàn)在結(jié)合第三季的大市背景，通過X-ray這三只基金的投資組合，可以發(fā)現(xiàn)它們在前四個月取得相對較好的業(yè)績，是因為在建倉時擁有天時﹑地利與人和等先決條件。
天時給得建倉便。中國因為股改停了兩年多的新股IPO終于在今年6月中旬，由中工國際重新剪彩開閘，二級市場一時新股如潮涌。據(jù)統(tǒng)計，不算定向增發(fā)的股票，6月末到10月末期間共有32只新股公開發(fā)行，這對于正值建倉期的三只巨型基金來說可謂“晁蓋恰逢及時雨”。眾所周知，境內(nèi)新股上市素來具有風險小﹑收益多的特點，“打新”機緣為新基金有條不紊的建倉提供了天時之便。在新股配售名單和非公開發(fā)行股票的定向募集名單中，往往可見這三位“肥美人”的身影。而廣發(fā)策略優(yōu)選﹑銀華優(yōu)質(zhì)增長和易方達價值精選的良好業(yè)績使得三位“肥美人”的美頗具份量。