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人民幣“漸進式”升值 帶給投資者好處

2010-05-10 10:52:26

來源:搜狐財經(jīng)

  自2005年7月21日起,我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元,從而形成更富彈性的人民幣匯率機制。也就是從這一天起,人民幣開始了它的漸進式升值道路。

  今年5月15日,人民幣對美元匯率中間價首度突破8:1的心理關口,9月29日,更是突破了7.90大關,人民幣升值走上了快車道。

  人民幣升值一般意味著投資機會多而且收益水平相對可觀,因此大量的外資通過各種渠道進入國內市場,股市和房地產等市場由于流通性較好,成為這些資金集中的場所,最終引發(fā)股市上漲和房地產價格上揚,而預期效應將會更快地起到推波助瀾的作用。這在日本和中國臺灣市場表現(xiàn)得比較明顯。

  從近一年多來人民幣升值對股市的影響來看,它已經(jīng)使證券市場產生了結構性的變化。就行業(yè)盈利而言,一方面對于大量外向型資本支出的企業(yè)是利好,比如航空、房地產業(yè)、通信等;另一方面,對于進出口企業(yè)而言,人民幣升值則會降低產品競爭力。

  最近一段時間以來,航空股的表現(xiàn)有目共睹。隨著國際油價的逐步下跌,航空類上市公司也開始展翅高飛。中國國航一改上市后跌破發(fā)行價的窘境,在短短一個月內上漲將近30%,為近期所罕見。在它的帶領下,南方航空、東方航空、上海航空等也表現(xiàn)不俗,漲幅都超過20%。航空公司一般都普遍擁有巨額的外幣債務,人民幣升值所帶來的大量匯兌收益和航油、航材的成本相應下降以及經(jīng)營性租賃租金的降低,最終會使航空公司的盈利獲得巨大的提高。

  另外,滬深兩地的地產股也不甘落后,股票市值不斷增長。自今年8月以來,深市的萬科A已上漲了將近40%,龍頭風范再現(xiàn)。而招商地產、金融街等上市公司,由于其擁有的土地儲備較豐富,抗風險能力較強,因此也成為許多投資者中線關注的對象。另外,人民幣升值對于資本密集型的造紙行業(yè)來說,也是一大利好。

  在證券市場蒸蒸日上的同時,人民幣升值同樣也對樓市產生了巨大的影響,各地樓盤在人民幣升值的過程中紛紛上漲。雖然近一段時間以來,國家對房地產行業(yè)加大了調控力度,做起了減法,但這只是階段性的,而人民幣升值則是在持續(xù)做加法,投資樓市依然是收益大于風險。在未來幾十年里,我國的樓市也將出現(xiàn)漸進式上漲的走勢。

  從當前總的情況來看,美元貶值已成定局,未來人民幣繼續(xù)升值不可避免。目前一般的判斷是,未來每年人民幣升值幅度會在3%到5%之間。漸進式升值對于股市和樓市將形成促進作用。因此,如果投資者在最近幾年積極參與證券和房產市場,都將有機會分享人民幣升值的大餐。

  當然,我們也應該看到潛在的危機。以史為鑒,上世紀末,日本“廣場協(xié)議”簽訂后的10年間,日元匯率升值近3倍,日元幣值每年平均上升5%以上,日元大幅升值引發(fā)了日本經(jīng)濟泡沫的破裂,日本股價和地價急劇下跌50%,導致銀行大量壞賬,日本經(jīng)濟從此陷入十幾年衰退的漫漫之途。

  為了避免重蹈日本的覆轍,中國在人民幣升值的問題上,選擇了“漸進”的方式,提防可能由于升值速度過快而引發(fā)的危機。從最近一年多的情況來看,中國經(jīng)濟總體運行還是健康的。在我國央行日益成熟的調控之下,人民幣漸進式升值將會盡可能小地減少負面影響,而最大限度地將升值所產生的好處帶給中國的投資者,帶給所有使用人民幣的人們。

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