人民幣投資的QDII，其實(shí)際收益和匯率有密切關(guān)系。按照目前人民幣在遠(yuǎn)期市場(chǎng)的走勢(shì)，銀行代客境外理財(cái)產(chǎn)品面臨著大約年化收益率近3%的潛在損失。這樣算來(lái)，用人民幣投資的QDII要達(dá)到6%以上的年收益率，才能與境內(nèi)普通人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益基本相當(dāng)。從目前用人民幣投資，并給出預(yù)期收益的QDII理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看：工行，期限6個(gè)月，預(yù)期年收益率3%到7%；交行，期限1年，預(yù)期年收益率6%。
而用美元投資的QDII來(lái)說(shuō)，由于目前美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率已達(dá)5.4%，要想超過(guò)這個(gè)收益還要保證低風(fēng)險(xiǎn)，在設(shè)計(jì)上有相當(dāng)難度。以現(xiàn)在已經(jīng)推出的產(chǎn)品來(lái)看，東亞銀行，期限6個(gè)月，預(yù)期最高年收益率6%，較為可靠的年收益率是3.5%。而目前國(guó)內(nèi)固定收益率的美元理財(cái)產(chǎn)品年收益率普遍在5%左右。可以看出，如果用美元投資的QDII產(chǎn)品預(yù)期收益率也只在5%上下，吸引力也一樣不大。
QDII收益提升潛力還看外幣基金
目前來(lái)看，銀行推出的首批代客境外理財(cái)產(chǎn)品雖然也叫QDII，但有不少是外幣匯率掛鉤投資產(chǎn)品，這與以往的外匯理財(cái)產(chǎn)品并沒(méi)有明顯差別，收益也沒(méi)有明顯提升，這類(lèi)產(chǎn)品的誘惑力并不大。這也是為什么銀行系QDII產(chǎn)品普遍遭遇冷的原因。
據(jù)有關(guān)人士透露，目前四家結(jié)束首期QDII產(chǎn)品募集的銀行，首期QDII產(chǎn)品銷(xiāo)售總額約16億元人民幣，大約僅占這四家銀行已獲批的QDII總額度63億美元的3%。
相比之下，還是基金QDII要來(lái)得更具誘惑力。首個(gè)外幣基金——華安國(guó)際配置基金在投資范圍上則有明顯突破，主要投資于紐約、倫敦、東京、香港等國(guó)際資本市場(chǎng)，投資范圍包括股票、債券、房地產(chǎn)信托憑證、商品基金等，使得跨市場(chǎng)投資成為可能。從2005年6月至2006年5月，公司的投資研究團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)1年的實(shí)際運(yùn)行測(cè)算，投資組合的年收益率達(dá)到了10.55%。顯然，外幣基金無(wú)論是預(yù)期收益率水平還是收益獲得的穩(wěn)定性，都要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行已推出的QDII產(chǎn)品。
華安國(guó)際配置基金瞄準(zhǔn)的四大資產(chǎn)類(lèi)市場(chǎng)，也獲得了國(guó)際投資者的普遍看好。目前，美國(guó)股市市盈率比5年平均水平低6％，比10年平均水平低24％。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)2007年及2008年的預(yù)期平均市盈率分別為15.05倍和13.71倍。這兩項(xiàng)指標(biāo)均顯示美國(guó)股市從估值角度看處于階段性的低點(diǎn)。
而歐洲方面，歐盟委員會(huì)近期將2006年度經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期由2.1％調(diào)升至2.5％，這將支持股票市場(chǎng)的上漲。而伴隨日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，日本股票市場(chǎng)延續(xù)了自2003年度開(kāi)始的上升趨勢(shì)，良好的公司盈利數(shù)據(jù)成為股市上漲的催化劑。境外資本市場(chǎng)的上漲動(dòng)力，或?qū)閲?guó)內(nèi)首只外幣基金的未來(lái)收益提供支撐。
顯然，外幣基金使得投資的視野真正擴(kuò)大到整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)，由于國(guó)際市場(chǎng)相比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更成熟，規(guī)模也更大，可投資的優(yōu)質(zhì)對(duì)象也比較多，因此收益水平從長(zhǎng)期看也很有可能會(huì)比國(guó)內(nèi)更高。此外，國(guó)際市場(chǎng)作為一個(gè)成熟市場(chǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)表現(xiàn)穩(wěn)定，投資對(duì)象波動(dòng)較小，有利于控制風(fēng)險(xiǎn)，為投資人提供持續(xù)穩(wěn)健回報(bào)。目前除了華安以外，已經(jīng)有其他基金公司申請(qǐng)QDII資格，不斷改進(jìn)后的外幣基金有望給投資者帶來(lái)更豐厚的收益。